配资排行综合评测全球经济韧性尚存，增长分化加剧

近日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》，小幅上调2026年世界经济增长预期至3.1%，同时指出，人工智能投资拉动部分发达经济体，中东冲突推高能源通胀，新兴市场承压，增长分化显著。

IMF首席经济学家西尔瓦娜·滕雷罗发出预警：“全球经济此前一直保持韧性，但这种韧性正在接近其极限。”而且，全球经济表面上展现出的韧性，实际上正建立在越来越不均衡的增长基础之上。IMF在报告中将这种局面称为“分化的前景”。本报邀请当代中国与世界研究院高级研究员陈文玲和中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室副主任、副研究员杨子荣对当今世界经济面临的挑战与机遇进行评析。

韧性尚存接近极限

IMF报告指出，尽管中东冲突等事件带来的地缘政治压力持续存在，但近期的人工智能热潮，以及随之而来的半导体制造与数据中心建设热潮，为推动全球经济增长提供了支撑。但是，这种韧性正在逼近极限。

陈文玲：所谓韧性，核心是全球经济发展的动力根基尚存：主要经济体基本面总体稳健，全球供求关系基本维持，各国谋求发展的诉求、发展动能与实现路径依然存在，全球求发展、求合作的内在动力依然强劲。支撑这份韧性的增量来源主要包括：一、人工智能、数字经济带来新增长动能；二、南方国家整体崛起，金砖合作、澜湄合作、“77国集团和中国”等合作机制，带动欠发达国家形成新增长极；三、共建“一带一路”带来互联互通机遇，一批新兴市场国家实现正向增长；四、中国新产业、新动能持续发力。总体而言，全球经济的基本盘、新增动力的内核相对稳固。总量上的增长数字，是韧性的外在表现；技术革命、资本迭代带来的结构性突破，则是深层支撑。

但是，多重风险正在积聚：

第一，人工智能（AI）领域的泡沫风险。新增经济价值高度集中于AI头部企业，高端算力、核心数据等与资本结合，如果不受约束，容易走向失控。风险不在于AI技术本身的发展，而在于资本主导下AI的发展方向——技术究竟服务于资本逐利，还是惠及民众。

第二，地缘战争与冲突这类非经济因素冲击明显。传统经济周期理论已经难以解释当前全球经济走势。俄乌冲突、霍尔木兹海峡相关局势扰动，推高能源与大宗商品价格，催生持续性、粘性较强的通胀，能源进出口双方都承受成本压力。冲突还推动全球产业链从“效率优先”转向“安全优先”，技术壁垒不断抬升，人为割裂、阻断产业链供应链和经贸链条，全球物流、投资贸易的稳定性受到冲击。

第三，全球金融市场持续动荡。部分发达经济体依托美元霸权，掌握大宗商品定价、资本市场规则的主导权。部分霸权国家无上限超发货币、持续推高债务，全球债务规模已经处在历史高位。在美元回流、高利率环境下，新兴经济体和发展中国家外债压力陡增，本币承压、资本外流、外汇储备不足，多重风险叠加。

第四，数字与技术鸿沟持续扩大。数字剩余价值持续向发达国家集聚。在军事、金融、贸易壁垒之外，数字垄断成为霸权国家维持优势、压榨发展中国家的新手段。

杨子荣：今年全球经济先后遭遇中东战火、霍尔木兹海峡航运受阻、油价大涨，但并未陷入衰退。今年4月，IMF曾设想冲突加剧的情形：增速将降到2.5%，严重时接近2%。现实走势好于这些悲观情景下的设想。能源供应改道、其他产区增产、动用库存、可再生能源替代和能效提升，共同缓冲了冲击。

但这种韧性正面临极大挑战。其一，AI投资的可持续性存疑。当前AI资本开支的回报周期尚未充分验证，若投资节奏放缓，部分发达经济体失去主要增长引擎，韧性的支柱就会松动。其二，能源通胀与货币政策的两难。中东冲突推高能源价格，若通胀预期重新锚定向上，央行将被迫在压通胀和保增长之间做出更痛苦的选择，高债务经济体尤其脆弱。其三，财政缓冲耗尽。疫情和加息周期已消耗大量财政空间，全球债务处于历史高位，多数经济体应对下一轮冲击的能力明显弱于2020年之前。其四，分化本身反噬韧性。增长差距拉大加剧贸易保护主义、资本流动波动和地缘紧张，而这些反过来又削弱全球经济的整体抗冲击能力。

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越来越明显的分化趋势

全球经济正在出现一个越来越明显的分化趋势：人工智能投资热潮支撑着全球增长，但真正受益的国家却越来越少。IMF最新警告，目前仅有32个国家就贡献了全球经济增长的95%，而今年4月这一数字还是54个。与此同时，中东冲突引发的能源冲击持续拖累其他经济体，使全球经济越来越依赖少数国家和AI产业链。

杨子荣：总量上的“没有更糟”掩盖了结构上的差距在拉大。韧性是少数引擎撑起来的，分化则是多数经济体未能同步受益的结果。发达经济体总体稳住，今年预计增长2.1%，高于去年的2.0%。但内部也有差别，美国预计增长2.3%，欧元区只有1.1%。新兴市场和发展中经济体明显降速，增速从2025年的4.5%降到3.7%，几乎所有发展中经济体今年都将放缓。直接受冲突冲击的中东和中亚地区预计今年萎缩0.3%。

两种分化并存的根源，在于两股力量方向相反：能源和大宗商品涨价相当于一次负向的全球供给冲击，推高物价、抑制经济活动；以人工智能为主的科技繁荣则是一次正向需求冲击，拉动投资和贸易。具体而言，第一，技术周期的非对称分布。AI投资集中在少数发达经济体，而缺乏算力基础设施和数字人才的经济体目前尚未直接受到AI红利影响。第二，能源冲击的不对称传导。中东冲突推高能源价格，对能源出口国是收入改善，对能源进口依赖度高的新兴市场则是输入型通胀和经常账户压力，同一冲击在不同经济体间方向相反。第三，财政与货币空间的差异。发达经济体在高利率环境下仍有较长的债务期限结构和本币融资能力，部分新兴市场则面临外债成本上升、汇率承压、财政腾挪空间收窄的约束，抗冲击能力天然更弱。

陈文玲：全球经济分化持续加剧。分化体现在多个层面：不只是贫富差距扩大，现代化发展水平、技术发展水平、各国宏观经济政策选择的分化都在加深。百年变局下变乱交织，地缘冲突频发，叠加高利率、高通胀、高债务、产业链供应链高风险等多重压力。部分国家破坏现行国际秩序、国际规则与传统经济联系，进一步放大全球经济失衡。而且，不同于以往，当前的部分冲突直接冲击全球能源、大宗商品市场，扰动全球产业链、供应链、投资与贸易稳定，成为加剧分化的重要动因。

弥合发展鸿沟

IMF此次报告揭示的核心问题在于：全球经济仍在增长，但支撑增长的力量正在变得越来越集中，而这种集中本身，也可能成为下一轮全球经济波动的重要风险来源。IMF强调，未来全球经济前景在很大程度上取决于能源市场能否恢复稳定，尤其是霍尔木兹海峡的运输状况。IMF还将AI投资热潮可能出现逆转列为全球经济的重要下行风险。IMF还警告，全球公共债务高企以及政府融资成本持续上升，正在削弱各国应对下一轮经济冲击的能力。

陈文玲：当前，部分国家长期持续破坏二战后形成的国际规则与秩序，让联合国、G20等原本可以协调宏观政策、共同抵御金融风险的机制效能弱化，但多边合作依然是推动全球经济发展的必由之路。

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推进多边合作，可以从几个方向发力：一、用好成熟合作平台。推动共建“一带一路”等成熟的跨国经济合作平台进一步升级。二、防范AI泡沫风险，构建普惠包容的数字合作机制。推动算力资源、数字基建开展多边共建，推动AI技术实现开放共享、普惠包容。三、坚持劝和促谈，维护和平发展大环境，保障国际航道、产业链供应链、物流通道等不被外力打断。四、完善全球治理体系，重建宏观经济政策协同机制，对冲霸权国家对现有国际体系的破坏，强化全球治理约束力。五、加强全球货币金融政策协调，共同应对债务、通胀、货币霸权带来的系统性风险。

在这一进程中，中国在复杂外部环境下，保持国内经济稳定，持续激活市场主体活力，不断改善市场预期，筑牢自身发展根基。与此同时，助力发展中国家、新兴经济体以及共建“一带一路”国家补齐算力、网络、大数据基础设施短板，弥合数字鸿沟。

杨子荣：多边合作需要抓住三个支点。一是技术扩散，通过多边开发银行和全球基金支持发展中国家建设算力基础设施、数字公共产品和技能培训，让AI投资的外溢效应覆盖更广。二是规则协调，在数据跨境流动、AI治理标准、技术出口管制等问题上保持对话，避免技术阵营化把发展中国家锁在低端环节。三是金融支持，通过特别提款权转借、多边开发银行增资和债务重组机制，为承压经济体腾出财政空间，使其有能力投资于人和技术。

中国在这方面的作用可以从三个层面理解。第一配资排行综合评测，作为技术扩散的供给方，中国在数字基础设施、电商平台、移动支付和AI应用层面积累了大量可负担、可落地的方案，通过“一带一路”和南南合作向发展中国家输出，能降低技术采用的门槛。第二，作为多边主义的稳定力量，中国支持世贸组织改革、参与多边开发银行合作、推动全球发展倡议落地，有助于维护一个不排斥任何经济体的技术合作框架。第三，提供“中国模式”经验，中国从技术追赶到部分领域并跑的经历，说明技术鸿沟并非不可逾越，关键在于持续的基建投入、人力资本积累和开放合作。